CAPM模型有哪些假设

1. CAPM模型有哪些假设

以下是CAPM模型的假设的几点：（1）证券市场是有效的，即信息完全对称；（2）无风险证券是存在的，投资者可自由地按无风险利率借入或贷出资本；（3）投资总风险可用方差或标准差来表示，系统风险可用β系数表示。CAPM的核心假设是将证券市场中所有投资人视为看出初始偏好外都相同的个人，且资本资产定价模型是在Markowitz均值——方差模型的基础上发展而来，并且其还继承了证券组合理论的假设。拓展资料：1.资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）是由美国学者威廉·夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。资本资产定价模型假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资，对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同，投资人可以自由借贷。基于这样的假设，资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率。2.capm模型的计算方法：当资本市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的，即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。按照β的定义，代入均衡的资本市场条件下，得到资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)资本资产定价模型的说明如下：1.单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。2.风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。3. β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。

2. 一道关于CAPM的题

a) 10%=6%+B*(14%-6%)
   B=0.5
这里的assumption就是满足CAPM的那些前提条件。

b) 14%*W+6%*(1-W)=10%
   W=0.5
   Hence, an individual must put 50% in Market portfolio and 50% risk free


B(K)= 0.8*0.25/0.2=1

W(K)*1+(1-W(K))*0=1.6
W(K)=1.6   so W(risk-free)= -0.6

自己做的，不确定对不对，随便看看吧。。。

3. 如何通俗易懂地解释 CAPM 理论

CAPM的公式：

E(i)/cov(i,m)=E(m)/var(m)

根据以上两点，很多人解读CAPM为一个资产的预期收益是对于其包含的市场风险的补偿。或者根据加上比重的公式：wE(i)/wcov(i,m)=E(m)/var(m)

解读为，一个资产的预期收益是它对市场风险的贡献大小决定的。

我觉得这样说都不太对，本末倒置，搞得好像在说现有了市场的预期收益，才根据beta有了证券的预期收益一样。我们前面已经说过了，根本上决定单独证券预期收益的，是它的市值于市场总市值之比，和它在市场组合中占的比重的比较。

因此，CAPM绝不是说，由于市场预期收益是1，某独立证券与市场的相关性beta是2，那么它的预期收益就应该是2。

而是，它的预期收益已经被自己的市值所决定，在平衡状态下，它有确定的预期收益，不能改变。然而，它的风险是可以减小的：你总能通过分散化到市场组合（前面说了市场组合是最佳组合）来清除掉非系统性风险，仅剩系统性风险cov（i，m），即使你坚持持有单个证券，预期收益也是对不能消除的系统性风险cov（1，m）的补偿。而非总风险的补偿

所以无论你选择分散化来减小与否，它的预期收益是不受改变的。也就是说，你可以通过分散化剪掉它所有的非系统风险来享受同等预期收益，然而如果你选择不分散化，那么你依然获得同等预期收益，而不是更高。

4. 请教一题CAPM的问题

不是的。你说的E(Rm)-Rf不是某一个股票组合的预期风险溢价，是全市场组合的预期风险溢价，某一个组合的预期风险溢价应该是E(Ri)-Rf，不知道你明白二者的差别了没？
另外，关于BCD，确实都是用来计算E(Ri)的，B项即实际市场中的Rf，因为在现实市场中完全无风险的投资是不存在的。C项即我上面说的E(Rm)。D项影响Beta值，因为Beta值等于单个证券与市场组合的协方差除以市场组合的方差。

5. 谁能帮我通俗的解释一下capm理论

解:由题意及CAPM:k=rf+β（rm-rf）知：k=4%+1.3（10%-4%）=11.8%因：公司的目标资产负债率为33.3%，可知：D/(D+E)=1/3.we=2/3，wd=1/3得：WACC=wexk+wdxI=2/3xk+1/3x(6%-5%)=8.2%2008年股权价值：ΣFCFEi/(1+k)i=311.242008年公司价值：ΣFCFFi/(1+WACC)i=329.20

6. CAPM模型的基本假设包括哪些内容呢？

1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。
2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。
3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。
4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。
5、投资者都遵守主宰原则（Dominance rule），即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。
CAPM的附加假设条件：
6、可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。
7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的有效边界只有一条。
8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。
9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。
10、税收和交易费用可以忽略不计。
11、所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。
12、不存在通货膨胀，且折现率不变。
13、投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。

扩展资料

一、影响资本资产定价模型因素
1、市场风险
2、无风险利率（证券市场线的截距）
3、市场风险补偿程度（证券市场线的斜率）
4、通货膨胀会使证券市场线向上平移
5、风险厌恶感的加强会提高市场线的斜率
二、优点：
1、CAPM最大的优点在于简单、明确。
它把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位，并把这三个因素有机结合在一起。
2、CAPM的另一优点在于它的实用性。
它使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种竞争报价的金融资产作出评价和选择。这种方法已经被金融市场上的投资者广为采纳，用来解决投资决策中的一般性问题。
三、局限性：
1、CAPM的假设前提是难以实现的
比如，假设之一是市场处于完善的竞争状态。但是，实际操作中完全竞争的市场是很难实现的，“做市”时有发生。
假设之二是投资者的投资期限相同且不考虑投资计划期之后的情况。但是，市场上的投资者数目众多，他们的资产持有期间不可能完全相同，而且现在进行长期投资的投资者越来越多，所以假设二也就变得不那么现实了。
假设之三是投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷，这一点也是很难办到的。假设之四是市场无摩擦。但实际上，市场存在交易成本、税收和信息不对称等等问题。假设之五、六是理性人假设和一致预期假设。显然，这两个假设也只是一种理想状态。
2、CAPM中的β值难以确定
某些证券由于缺乏历史数据，其β值不易估计。此外，由于经济的不断发展变化，各种证券的β值也会产生相应的变化，因此，依靠历史数据估算出的β值对未来的指导作用也要打折扣。
参考资料来源：百度百科-资本资产定价模型

7. CAPM模型有哪些假设

1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。
2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。
3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。
4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。
5、投资者都遵守主宰原则（Dominancerule），即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。
CAPM的附加假设条件：
6、可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。
7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的有效边界只有一条。
8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。
9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。
10、税收和交易费用可以忽略不计。
11、所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。
12、不存在通货膨胀，且折现率不变。
13、投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。

扩展资料

一、影响资本资产定价模型因素
1、市场风险
2、无风险利率（证券市场线的截距）
3、市场风险补偿程度（证券市场线的斜率）
4、通货膨胀会使证券市场线向上平移
5、风险厌恶感的加强会提高市场线的斜率
二、优点：
1、CAPM最大的优点在于简单、明确。
它把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位，并把这三个因素有机结合在一起。
2、CAPM的另一优点在于它的实用性。
它使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种竞争报价的金融资产作出评价和选择。这种方法已经被金融市场上的投资者广为采纳，用来解决投资决策中的一般性问题。
三、局限性：
1、CAPM的假设前提是难以实现的
比如，假设之一是市场处于完善的竞争状态。但是，实际操作中完全竞争的市场是很难实现的，“做市”时有发生。
假设之二是投资者的投资期限相同且不考虑投资计划期之后的情况。但是，市场上的投资者数目众多，他们的资产持有期间不可能完全相同，而且现在进行长期投资的投资者越来越多，所以假设二也就变得不那么现实了。
假设之三是投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷，这一点也是很难办到的。假设之四是市场无摩擦。但实际上，市场存在交易成本、税收和信息不对称等等问题。假设之五、六是理性人假设和一致预期假设。显然，这两个假设也只是一种理想状态。
2、CAPM中的β值难以确定
某些证券由于缺乏历史数据，其β值不易估计。此外，由于经济的不断发展变化，各种证券的β值也会产生相应的变化，因此，依靠历史数据估算出的β值对未来的指导作用也要打折扣。
参考资料来源：百度百科-资本资产定价模型

8. CAPM模型有哪些假设

1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。
2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。
3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。
4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。
5、投资者都遵守主宰原则（Dominancerule），即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。
CAPM的附加假设条件：
6、可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。
7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的有效边界只有一条。
8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。
9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。
10、税收和交易费用可以忽略不计。
11、所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。
12、不存在通货膨胀，且折现率不变。
13、投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。

扩展资料

一、影响资本资产定价模型因素
1、市场风险
2、无风险利率（证券市场线的截距）
3、市场风险补偿程度（证券市场线的斜率）
4、通货膨胀会使证券市场线向上平移
5、风险厌恶感的加强会提高市场线的斜率
二、优点：
1、CAPM最大的优点在于简单、明确。
它把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位，并把这三个因素有机结合在一起。
2、CAPM的另一优点在于它的实用性。
它使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种竞争报价的金融资产作出评价和选择。这种方法已经被金融市场上的投资者广为采纳，用来解决投资决策中的一般性问题。
三、局限性：
1、CAPM的假设前提是难以实现的
比如，假设之一是市场处于完善的竞争状态。但是，实际操作中完全竞争的市场是很难实现的，“做市”时有发生。
假设之二是投资者的投资期限相同且不考虑投资计划期之后的情况。但是，市场上的投资者数目众多，他们的资产持有期间不可能完全相同，而且现在进行长期投资的投资者越来越多，所以假设二也就变得不那么现实了。
假设之三是投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷，这一点也是很难办到的。假设之四是市场无摩擦。但实际上，市场存在交易成本、税收和信息不对称等等问题。假设之五、六是理性人假设和一致预期假设。显然，这两个假设也只是一种理想状态。
2、CAPM中的β值难以确定
某些证券由于缺乏历史数据，其β值不易估计。此外，由于经济的不断发展变化，各种证券的β值也会产生相应的变化，因此，依靠历史数据估算出的β值对未来的指导作用也要打折扣。
参考资料来源：百度百科-资本资产定价模型