远期汇水的介绍

1. 远期汇水的介绍

远期汇水（Forward premium）是指远期汇率与即期汇率的差额。远期汇率是指在未来一定时期进行交割，事先由买卖双方签订合同所达成的协议汇率。

2. 远期汇水的简介

若远期汇率大于即期汇率，那么这一差额称为升水，表示远期外汇比即期外汇贵。若远期汇率小于即期汇率，那么这一差额称为贴水，表示远期外汇比即期外汇便宜。若远期汇率与即期汇率相等，那么就称为平价。

3. 为什么远期汇水前大后小表示远期汇率贴水?

因为远期汇率买卖价差大于一定大于即期汇率买卖价差。前小后大时，只有相加，才能保证汇率买卖价差变大。同理，前大后小时，只有相减才能保证价差变大。
假设市场即期汇率为USD1=HK7.7944~7.7951，,这里是直接标价法，左边的7.7944表示银行买入1美元，需要支付给客户7.7944港元，右边表示银行卖出1美元，会收取客户7.7951港元。
1个月的远期汇水（也称远期差价）为49/44，在这个远期汇水下，相应的，银行支付港元差价0.0049，银行收取港元差价0.0044，银行支付差价高于收取差价，港元的需求大于供应量，港元升水，美元贴水。也就是1个月的远期汇率USD1=HKD(7.7944-0049)~(7.7951-0.0044)。

为什么远期汇率的价差要大于即期汇率呢？
买卖价差是银行的利润，而这一利润需要时间价值的补偿。有以下几种理解方式：
1.远期交易发生在将来，风险比即期交易更大，需要一定的风险补偿。
2.远期交易的利润在未来才能获得，想要获得与即期交易相同的现值，就需要时间价值的补偿。
3.签订远期交易合约后，银行需要对远期产生的头寸进行风险管理，这需要一定的管理费用。